金沙澳门官网原创]投入长期不用的闲钱 控制投资风险五法宝“长期投资”如果在2006年底或者2007年初提出来，估计没人会反对，但现在说，大概会有人跳出来大声嚷嚷了：“忽悠！接着忽悠！使劲儿忽悠！”我能理解说话人的心情；但理解不等于认同。
是的，如果在2007年10月买入股票基金，持有到今年8月忍痛割肉大都会亏损50%以上；但如果选择在2008年1月割肉离场，基本还能保住本金。看起来似乎持有时间长的反而不如持有时间短的，但问题是，动不动就割肉就不是“长期投资”了，由此造成的后果怎么能算到“长期投资”的头上去呢？
首先，投入的资金必须是可以长期不用的闲钱，这样才能保证一旦不幸遇到暴跌才不会急于割肉而造成长期投资变成短线操作。那些因为听到“长期投资”的理论而勇猛地在6000点时全仓杀入市场然后在暴亏60%时大骂“长期投资”的基友们扪心自问一下：你真正理解了“长期投资”的精髓了吗？你投入的是可以长期不用的闲钱吗？
其次，必须坚持足够长的时间。在2001年大牛市的最高点买入基金的投资者运气够差了吧？但熬过了漫长的五年熊市后，2007年初全部解套并获得了可观的收益。什么叫“长期”？别告诉我坚持几个月就叫“长期”了。去年曾经有一个家伙语重心长地告诫我：“新手千万别做短线啊，要长期投资！比如我吧，持有基金从来不会低于三个星期，有一个基金我都持有三个月了！”
3.只要不是在市场泡沫泛滥的时候进入，就能获得超过经济发展速度的年平均收益率，加上复利效应，长期以后将会获得相当可观的收益，并战胜大多数投资者。
缺点：1.资金一旦投入，长期不能动用，致使资金的利用效率太低。所以，强调一下：长期投资必需用长期不用的闲钱。
3.需要足够的毅力来坚持足够长的时间，而大多数人做不到这一点。（所以能坚持到最后的人就能战胜大多数投资者）
既然整笔投入可能会不幸买在历史的高点而长期翻不了身，那么，慎重起见，我们可以分批投入自己的资金。
根据个人的实际情况，分批进入也有很多不同的方法。比如，同样是10万元，可以分成20次投入，或分成10次投入，或分成5次投入；可以每隔一个星期投入，或每隔一个月投入，或每隔一个季度投入；可以大盘每下跌3%投入，或大盘每下跌5%投入，或大盘每下跌7%投入。同样是每次投入一万，也有不同的方法：
其二是每次平均投入1万：假如第一次投入1万后遇到了亏损，1万变成了9000，那么第二次就投入11000元，一共2万，平均下来每次还是1万。这个方法的优点是大盘越低投入就越多，更快地降低了成本；缺点是如果下跌幅度很大的话，可能坚持不了几次本金就投完了，结果等到最低点时反而没资金可以再投入了。
控制仓位最基本的原则就是：一定不能依据大盘走势本身来控制仓位，因为我们无法预测大盘的走势。不过，大盘虽然是不可预测的，却是可以分析的——可以分析它的安全系数是高还是低，进而根据大盘的安全系数来决定自己的仓位变动。
先说说经济。短期来看，的收益来自买卖价差，但长期来看的收益则来自上市公司的业绩；而全部上市公司的业绩总体上取决于经济发展状况。一般来说，上市公司应该是相对优质的企业，所以长期平均下来的年均收益率一般高于经济的年均增长率。所以，只要找到足够长时期内的经济发展数据（国家统计局网站上就有），就能大致推断出当前的安全系数。不过，这个推断过程不仅需要大量数据的收集和整理，还需要一整套合理的计算方法，如果过于简单化，得出的结论就可能没有参考意义。另外要注意的是，由于市场短期受各种各样稀奇古怪因素的影响，很可能会有较大的波动，所以我们分析出来的安全系数不应该是一个简单的数值，而应该是一个区间，它的中间值是一个大盘被理性估值时的点数，大盘指数高于中间值越多意味着风险越大，低于中间值越低意味着风险越小。顺便说一下我个人的分析结果：2008年大盘安全系数的中间值约为3500点左右，最高值为5350点，最低值为2030点，目前处于一个相对安全的位置，可以较高仓位参与。在《如何控制自己的仓位》一帖里，我粗略计算的中间值为2800点左右，那是单纯根据GDP推算出来的，但长期平均收益一般高于长期平均经济增长率，考虑到这一点后，中间值提高到了3500点左右。再强调一遍：安全系数只是一个区间，它不能告诉我们大盘在多少点数是绝对安全的，因为根本没有绝对安全的点数；它只告诉我们大盘运行到什么位置后，我们大致应该保持什么仓位。比如，运行到中间值时，可以半仓；运行到最高值时，可以空仓；运行到最低值时金沙澳门官网，可以满仓。这种仓位控制方法不能保证一定能带来收益的最大化，但可以保证不会在出现泡沫时满仓却在相对安全的位置割肉走人，从而有效地控制风险。
再说说市盈率。关于什么是市盈率，这儿不想废话了金沙澳门官网，不知道的可以去百度或者googl。根据市盈率来推断大盘的安全系数，该方法的理论依据是“历史不会简单地重复，但总会惊人地相似”。我们可以设法找到新中国有以来的历年每个月的月末市盈率（上交所和深交所发布的报告就有）和月末大盘指数（大部分股票交易软件都能查到），制定一个市盈率和大盘指数之间的对比表，找到其间有规律性的东西，进而用来推断当前大盘的安全系数，再根据安全系数来决定自己的仓位。该方法也建立在大量的数据收集和分析上，也得通过一定的技术手段来减少偏差，请不要懒惰和简单化。
其他还有很多控制仓位的方法，每个人都可以根据自己的经验和实际情况找到一个适合自己的方法。但前提是一定要具有可操作性，即能明确告诉自己下一步该怎么做。至于是不是绝对科学或者能避免所有的风险，反倒不是我们要考虑的，因为绝对科学和避免所有的风险根本就是不可能的。只要大致合理就行了，就能降低很多风险。
其一，分散投资包括分散市场和分散品种两种。可能的话，不仅要分散投资同一市场的不同品种，还要投资不同的市场。
其二，分散投资的重点不在于数量的多少，而是在于相关系数的高低：相关系数越低越好。比如，美国市场跟巴西市场和市场的相关系数很低，而跟英国市场和德国市场的相关系数很高；那么，同时投资美国市场、英国市场和德国市场看起来是分散了，但没有用；而同时投资美国市场、市场和巴西市场就能有效地分散风险。又比如，同是A股的指数基金，华安中国A股、长城久泰和嘉实300相关系数就非常大，因为都是投资沪深两市大中盘指数的，那么这种分散就没有意义；华夏50ETF、易方达深证100ETF和华夏中小板ETF相关系数就相对较低，因为他们分别投资沪市大盘指数、深市大中盘指数和沪市中小盘指数。但这三个基金之间相关系数还是有点儿高，因为都是投资A股股票指数，要真正分散风险，还得投资一些非股票基金，比如债券基金、商品基金、房地产信托基金等等。
其三，要定期检查自己的投资对象有没有变换投资风格。有时候，某个基金买入的时候是一种风格，过一段时间它却改变了风格，造成跟投资组合中的其他品种风格重复，失去了分散投资的意义金沙澳门官网，这时候就得考虑换掉它。为了防止这种现象出现，最好在一开始的时候就买入指数基金，因为指数基金是被动跟踪指数的，不会轻易换股，所以风格基本固定；而主动式基金常常喜欢发挥自己的“主动作用”，把股票换来换去，实在不利于考察他们之间的相关系数。
其四，组合内各个基金之间要根据各自的特点制定一个相对固定的比例，并且波动越大的基金比例应该越小。这样做可以有效地防止投资组合的盲目性，防止风险太大的基金占据太大的比例，造成整个组合的风险过大。
价值投资的理论基础是：商品的价格是由价值决定的，短期内价格受各种因素尤其是供需关系的影响而上下波动，似乎毫无规律，但长期来看，价格的波动总是围绕着价值进行的。如果你不相信这个理论基础，那么，价值投资对你就毫无意义。
有个经济学家曾打过这么一个比方：价格跟价值的关系就像是主人遛狗一样，遛狗的时候，狗绝不会老老实实地呆在主人的脚边跟着主人亦步亦趋；它总是忽而前窜，忽而后退，忽而跑到树边撒尿，忽而蹦到草丛里捉蚂蚱。如果你忽略主人的存在，那么狗的行动就毫无规律可言；但如果你以主人为参照，就能看出，狗无论怎么行动，都在围绕着主人打转。
其二，无论价格离价值多远，最终是要回归价值的；（无论跑多远，主人一声呼唤，狗还会乖乖回到主人身边）
其三，价值也是在不断变化的！这一点尤其重要！（遛狗时，主人也在不断走动，最后可能会离出发点很远）
比如，假设一只股票价值10元，价格可能在5元和20元之间波动；随着公司业绩的迅速提高，股票的价值变成了20元，那么价格的波动区间可能又变成了10元和40元之间。如果我们忽略了价值本身的变化，只看到股票在5元和40元之间变化，波动如此之大，似乎毫无规律可言，那么很容易得出价格跟价值无关的结论来。
不过，在投资股票时进行价值分析最大的麻烦是：我们很难确定一支股票到底价值多少，从而很难判断在多少的价位去买较合适。能较为准确判断股票的价值并在股票的价值被低估的时候买入、在价值被高估时卖出并不是大多数人所能做到的，能很好地做到这一点的投资者我们称之为“价值投资者”，比如巴菲特。当然，价值也是不断变化的，一支股票值10元，却只卖8元，似乎买入能够赚钱，但可能一个月后公司业绩下滑，股票的价值只有7元了，你按价值卖的话就亏损了。所以，真正的价值投资者总是在价值被低估到足够大的时候才会出手买入，而不是在价格和价值一有差值时就买入。
一支股票的价值由公司的业绩来决定，那么，整个市场的价值当然是由所有上市公司的业绩来决定。大盘的价格就是大盘的指数，大盘的价值就是所有上市公司业绩的总和。由于价值决定价格，价格围绕价值波动，所以上市公司的业绩总和由社会经济发展水平决定，并通过市盈率来体现——这就是我们在第三部分里提出的根据经济数据或市盈率来分析大盘安全系数的理论基础。
好了，说得够多的了。就到此为止吧。相信只要了解了这五个法宝的精髓，控制投资风险就是很容易操作的一件事儿了——前提是，我们得花时间和精力来进行必要的数据分析。虽然更多的努力未必能带来更多的收益，但要想获得更多的收益，就必须得付出更多的努力。
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