金沙澳门官网券商债券业务执业质量“打分表”修订 引导券商更好服务实体经济中国证券业协会（以下简称“中证协”）近日发布了修改后的《证券公司债券业务执业质量评价办法》（以下简称《评价办法》），对原评价办法部分打分标准进行了调整，旨在进一步完善券商债券业务执业质量评价工作。与原评价办法相比，本次《评价办法》修改涵盖五个方面的内容，涉及发行定价利率指标、负向申报质量指标、风控实效指标、受托管理风险处置指标、服务国家战略指标。
业内人士认为，本次修订对证券公司债券业务的监管更加具有区分度，这将有利于加强分类评价结果运用，引导证券公司不断提升债券业务执业质量，进一步增强债券市场服务实体经济的能力。
证券公司债券业务执业质量评价，是指对证券公司开展公司（企业）债券承销与受托管理业务的内控管理、执业质量与服务能力等情况进行评价。评价指标包括证券公司债券业务内控管理、执业质量与服务能力等三类指标。评价指标满分为100分。其中，内控管理指标满分为15分，执业质量指标满分为55分，服务能力指标满分为30分。
本次《评价办法》对部分评分标准进行了适度修订，涉及评价指标当中的第十六条，计分方法当中的第三十五条、第三十七条、第三十九条和第四十四条，以及附表《服务国家战略指标具体计分方法》的修改。
发行定价利率指标的标准有所调整。第十六条修改为：“发行定价利率指标以证券公司评价期承销的债券发行利率在上市后前5个交易日内与该债券中证估值收益率的最大偏离程度为依据。”
相应地，第三十七条修改为：“发行定价利率指标为扣分项指标，初始分为5分。按照证券公司评价期承销的债券发行利率在上市后前5个交易日内与该债券中证估值收益率的最大偏离程度统计，以平均值从大到小排名。已有估值的，排名第1至5名的，扣5分；第6至10名的，扣3分；第11至15名的，扣1分；第16至20名的，扣0.5分；排名第21名以后的，不扣分。债券未上市的不得分，上市首日无估值的顺延至次日。”
对此，分析人士认为，本条与发行定价的市场化程度有关，防止违规操纵发行定价、扰乱市场秩序的行为。例如，之前存在的人为压低发行利率，通过其他形式补偿投资者的行为。
扣分更加精准。第三十五条修改为：“负向申报质量指标为扣分项指标，初始分为2分，扣至0分为止。证券公司出现因债券项目申报质量差，被交易所以函件等形式提醒的，每出现1次扣0.5分；被约谈、现场督导的，每出现1次扣1分。”
分析人士认为，本条目的在于提升申报材料的总体质量，主要涉及两种行为：一是因申报质量差，被交易所以函件等形式提醒的；二是被约谈、现场督导的。对此，券商和项目组在执行、质控和内核等环节的要求也相应得到了提高，如果之前有打“擦边球”的习惯，应当予以重视。
原评价办法修订后，风控实效指标扣分力度增加。第三十九条修改为：“风控实效指标为扣分项指标，初始分为5分，扣至0分为止。按照证券公司在评价期末受托管理违约债券规模与评价期末受托管理债券总规模的比例从大到小进行排名。排名第1至5名的，扣5分；第6至10名的，扣4分；第11至15名的，扣3分；第16至20名的，扣2分；第21至25名的，扣1分；第26至30名的金沙澳门官网，扣0.5分；排名第31名以后的金沙澳门官网，不扣分。”
分析人士认为，本条主要针对违约债券展开，主要指标为：违约债券占受托管理债券规模比例。按照目前市场情况来看，如果涉及之前信用情况较差的地产类、民企类债券，可能就会面临扣分的压力。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，将原违约率排名前20扩大至前30，这一调整意味着监管部门希望证券公司更加注重风险控制，减少违约的发生。通过增加扣分层次和力度，引导中介机构加强内部风险管理，提高对违约的防范能力。
与此同时，通过加分项，监管部门鼓励券商积极发现风险、配合风险处置。第四十四条修改为：受托管理风险处置指标为加分项指标，初始分为0分，满分不超过6分。证券公司能够发挥主动管理职能，在配合风险处置、及时发现风险苗头，主动向监管部门报告并在风险处置中实效明显的，每涉及1个债券项目，加2分。
根据《评价办法》所述，在风险处置中，实效明显是指通过推动市场化重组等方式有效化解债券违约风险隐患，或者通过推动破产重整、金融债权人委员会等有效实现违约债券处置出清，或者在探索、丰富市场化、法治化、多元化债券违约处置机制方面取得积极成效。推动债券展期等方式有效缓释债券违约风险的，每涉及1个债券项目，加1分。证券公司在推动相关债券重大诉讼环节取得突出成果并对厘清中介机构责任边界有示范效应的，每涉及1个债券项目金沙澳门官网，加2分。
原评价办法的附表《服务国家战略指标具体计分方法》也有所修改。与此前相比，证券公司承销绿色及低碳转型债、科技创新债的加分分值得到提升，其他分项的加分分值适当调降。
中证协表示，2023年中央金融工作会议提出，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。为贯彻落实中央金融工作会议精神，激励券商通过承销绿色及低碳转型债、科技创新债服务实体经济绿色可持续高质量发展，积极服务国家战略，本次修订适度提升券商承销绿色及低碳转型债、科技创新债的加分分值，适当调降其他分项的加分分值，同时调整各分段排名的计分方法。
执业质量评价是激励约束证券公司提升债券承销与受托管理执业水平的重要方式。2023年12月8日，中证协公布2023年证券公司债券业务执业质量评价结果。这是2023年7月中证协修订《证券公司债券业务执业质量评价办法》后的首次评价。结果显示，此次共有92家券商参评，其中，A类券商有14家，B类券商有60家，C类券商有18家。
本次修订后的《评价办法》落地实施后，证券公司债券业务执业质量评价结果出现的新变化值得关注。同时，《评价办法》对证券公司提出了更高要求，券商在业务开展过程中，要更加注重合规性、风险控制和市场秩序的维护。
